南非啤酒巨头SAB虽然坐在全球第二把交椅上，但是其光芒一直被华润雪花所覆盖，直到2004年那场激烈的哈啤股权争夺战才使其脱颖而出。

SAB旗下没有自有品牌，它在中国只有一个代言人——华润雪花。世界排名第二的SAB目前占有华润雪花49%股份。“SAB在中国所有的投资行为都通过华润雪花进行，即使两年前竞购哈啤也是SAB与华润沟通后进行的。”侯孝海说。据他解释，这是SAB与华创合作之初所签署的协议内容之一。

SAB是个资本运作的高手，在收购哈啤股权不到一年时间里赚得8.6亿港元，这个数目相当于2003年哈啤净利润的8倍多。这种娴熟的资本运作技巧在华润雪花的扩张脉络中依然可见。

SAB与华润雪花的渊源可以追溯到1993年。背靠SAB和华创集团的强劲资本支持，雪花啤酒发展堪称神速。从1994年开始，华润雪花在全国范围内展开连续收购，先后与浙江西泠、澳洲狮王、安徽龙津集、浙江钱啤、四川蓝剑等啤酒企业以收购或其他方式进行合作。

在扩张的初期，华润雪花主要采取了沿江沿海战略和“蘑菇战略”。其中，沿江沿海战略，指收购的公司主要分布在沿江沿海的经济发展水平较高的中心城市。

而“蘑菇战略”主要根据啤酒的销售半径限制而设立。即在区域市场形成一个工厂，然后依托工厂，建立在区域市场里的强势地位。这个工厂的覆盖范围应该在200公里左右，这就是一个局部的“蘑菇战略”。这种局部“蘑菇战略”的成功经验可以复制到其他区域，甚至连成片，从而实现各个区域之间的互相支持。

随着去年华润雪花在广东东莞年产能30万吨的工厂投产，华润雪花全国布局基本完成。据最新数据显示，华润雪花2005年总销售量达395万吨，仅次于青岛啤酒。雪花啤酒单品牌销量达158万吨，首次位居行业之冠。青岛啤酒和燕京啤酒分别为133万吨和140万吨。

“我们不会放弃任何一个有利的收购机会，我们下一步重心仍然是加快扩张步伐。”侯孝海说。侯透露，在扩张提速的新阶段，华润雪花将把扩张的目光投向全国，甚至一些以前根本没有关注过的地区，比如潜在消费力强大的农村二、三级市场。

据悉，华润雪花为此制定了详细的扩张计划。

有意思的是，SAB在庞大的中国市场只有华润雪花一个投资渠道，而且在这个仅有的投资渠道中也并没有控股。

有业内人士认为SAB仍觊觎华润雪花的控制权。

有消息称，SAB惯用的“三不策略”即“不经营、不控股、不生产自己品牌”的战略已经开始发生改变，SAB有计划将自己在全球最好的高端品牌之一miller Genuine Draft带到中国生产销售。

不仅如此，SAB在华润雪花的的领导权也有所提升。目前，SAB在华润啤酒董事会席位与华润已经相差不大，并且华润啤酒董事会主席已经由SAB的资深管理者富道斯担任。

对此，华润雪花高层表示，SAB控股华润雪花并无可能，因为在SAB与华润最初的合作协议中已经明确规定SAB不能控股。