民和股份打造家禽饲养业第一品牌
5月5日，山东民和牧业股份有限公司举行IPO网上路演。面对投资者关心的公司所在行业壁垒高低、禽流感会给公司带来多大风险，公司所投资的沼气发电项目前景如何等等，公司董事长孙希民显得胸有成竹，表示将把民和股份打造成国内家禽饲养业第一品牌。
此前上市公司中有草原兴发、大江股份等属家禽饲养业，后由于受禽流感等原因影响，或被重组，或转产。而民和股份所在的区域山东属国家无规定动物疫病示范区，2005年至2007年，公司综合毛利率由15.15%上升到24.25%；净利润由3760万元增长到8911万元。
民和股份营业收入全部来源于与种鸡、鸡苗、鸡肉制品及饲料有关的收入。董事长孙希民介绍说，根据国家《畜牧法》规定，从事种畜禽生产经营实行较为严格的特许经营和行政审批制度，存在较高的进入壁垒。民和股份目前存栏种鸡137.03万套，在全部采用笼养技术的情况下，占用土地2374.49亩，为防疫需要另租赁土地1915.47亩用于隔离带。因此，商品代肉鸡苗规模化生产具有较高的资金和资源壁垒。
据了解，作为行业龙头企业，目前该公司产品全部采用“先款后货”的方式销售，产销率为100%。截至2007年12月31日，合并报表中应收账款主要为子公司民和食品对外销售鸡肉制品所发生的应收款项。公司董秘张东明介绍说，本次三个募集资金项目中有两个都是扩大内鸡苗生产规模。预计建成达产后可实现产能扩张约80%，相应的净利润也将增长近1倍。
公司另一个募集资金项目是沼气发电。公司副总经理曲洪波表示，沼气发电项目的技术非常成熟，而且该项目本身就是一项环境治理工程，所需原料主要为鲜鸡粪和污水，在治理粪污的同时将粪污转化为能源和肥料，使企业从环境工程中获得经济效益。该项目依托与世界银行的CDM协议，预计可贡献4200万元收入及1267万元净利润。
据有关研究员初步预计，2008年至2010年，民和股份归属于母公司的净利润有望实现年递增13.03%、20.50%、50.05%，相应的每股收益可达0.89元、1.07元和1.61元。
2004年因禽流感上市受阻的山东民和牧业股份有限公司下称“民和股份”，近年却因行业整合和鸡肉上涨而受益。这家国内最大的肉鸡苗生产企业今日开始网上申购，并有望成为目前两市唯一一家主业为家禽饲养业的上市公司。
目前公司已形成了以父母代肉种鸡饲养和商品代肉鸡苗生产销售为核心，形成肉鸡养殖、屠宰加工与肉鸡苗生产相结合的较为完整的产业链。本次民和股份将首次公开发行2700万股股票，占发行后总股本25.12%，发行价格为每股10.61元。其中网上发行数量为2160万股，占本次发行总量的80%。目前公司董事长兼总经理孙希民拥有公司71%的股份。
曾因禽流感上市受阻
根据民和股份招股说明书，公司本次募集资金将用于新建55万套白羽父母代肉种鸡场项目以及新建52万套优质黄羽肉种鸡场项目。募集资金的第三个用途便是粪污处理大型沼气工程及沼气发电资源化利用项目。
目前，公司现有23个种鸡养殖场，6个孵化厂，父母代种鸡存栏量137.03万套，鸡苗年产量近1亿只，平均每天销售鸡苗约30万只。民和股份表示，规模化养殖，有利于降低生产成本，有利于选育优良种鸡，提高鸡苗的质量。
目前我国父母代种鸡养殖企业数量多而分散，单个企业规模较小。而在经历禽流感、原料涨价和国家宏观经济调控后，父母代种鸡养殖行业进入洗牌整合阶段，民和股份显然抓住了这一机会得到了扩张。
不过，据民和股份证券部相关人士透露，2004年初国内多个省份开始连续出现禽流感疫情时，公司2004年的上市申请一度遇阻。这位人士指出，虽然该公司的鸡并没有出现疫情，然而由于社会公众的恐慌心理，鸡肉产品消费量短期大幅下降。
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