实现主营业务收入39.31亿元，净利润11.19亿元

贵州茅台（600519）再次向市场提交了一份亮丽的年报，2005年该公司收入和利润增长均超过30％，现金流量保持充沛，其近几年业绩的持续增长可以说是专注主业策略和特色营销的成功。

每股收益2.37元

2005年，贵州茅台实现主营业务收入39.31亿元，同比增长30.59％；主营业务利润27.13亿元，同比增长26.2％；利润总额19.20亿元，增长28.82％，净利润11.19亿元，增长36.32％。每股收益为2.37元，净资产收益率达到21.97％，增加2.29个百分点。

报告期内，该公司共生产茅台酒及系列产品15953.55吨，综合毛利率达到82.52％，同比提高0.3个百分点。从产品类别看，高度茅台酒实现收入33.46亿元，增长36.41％，主营业务利润率70.34％，减少2.33个百分点；低度茅台酒4.46亿元，增长4.66％，主营业务利润率67.13％，减少3.55个百分点；从地区分布看，国内销售为38.54亿元，同比增长33.58％；国外销售收入7672万元，同比下降38.46％。

该公司2005年分配预案为每10股派现3元（含税），共计派发股利14157万元。

现金充沛

报告期内，贵州茅台经营活动产生的现金流量净额高达16.94亿元，同比增长73.57％，超过其净利润5.75亿元，每股经营活动产生的现金流量净额为3.59元。其中，销售商品、提供劳务收到的现金达49.77亿元，增长36.51％；支付的各项税费为16.01亿元，同比增长23.34％；支付的广告宣传费2.92亿元，同比增长25.86％。

期末，该公司的货币资金余额为38.92亿元，较期初增长34.30％；预收账款余额为15.43亿元，同比增长了48.83％，这已是自2002年以来该指标连续第三年增长。

2005年，贵州茅台消费税费用为4.17亿元，同比增长68.15％；所得税费用为7.51亿元，同比增长17.90％。

报告期内，该公司发生营业费、管理费用4.76亿元、3.51亿元，同比分别增长26.26％和12.5％，营业费率和管理费用率分别为12.11％和8.93％。

两大法宝

在拥有充裕的现金流情况下，近年来贵州茅台一直专注于白酒主业的深耕，而没有盲目的从事多元化投资，普遍被市场认为是该公司能取得今日成绩的重要原因之一。从2005年报表看，其长期投资余额仅1024万元，占总资产比重不足1％。

特色营销是该公司增长的另一动力，在提出茅台酒的健康理念后，其将公务酒与团购作为了重点培育市场，开拓细分市场。据悉，目前团购销量已占其总销量的40％以上。

2006年贵州茅台提出将进一步做好工程营销、文化营销、服务营销、感情营销、个性营销、诚信营销、网络营销、事件营销，大力宣传茅台酒的健康理念，巩固并扩大细分市场优势，其将力争实现销售收入比上年增长12%。