一、行情回顾与分析
1、大连玉米市场回顾：
去大连玉米在3月份波动区间较大，在指数合约在3月4日冲高至1879后回落，国家对粮油产品的宏观调控预期影响盘面。而次贷危机扩大化，波及国内农产品（23.00,-0.29,-1.25%,吧）市场，整体市场带动下玉米冲高回落。但由于前期豆类大幅上涨，玉米跟涨幅度有限，因此，在下跌过程中玉米也显示出较强的抗跌性，在1760附近获得支撑，震荡攀升至1800附近，近期保持了震荡走势。
图表。（来源：北京中期）
2、CBOT玉米市场回顾
相对于大连玉米市场，美盘玉米向上趋势更为明显，受预期下一年度种植面积减少题材提振，保持向上行情。但由于次贷危机引发经济忧虑，直接波及了农产品市场的资金头寸，使得农产品市场出现了基金减持趋势，一度使处于上涨趋势中的玉米出现回调，但其在下旬调整至510美分附近后继续受到报告出台前调整头寸的提振，涨至600美分之上。而报告显示，玉米种植面积可能减少利多尽现，前期上涨形成的浮畴在报告出台后有一定的兑现获利的要求。但在9号出台的月度供需报告中，可能会针对种植意向继续对玉米数据进行利多调整，从而再度对其形成提振。
二、1、2月份数据回顾与分析
1、基金持仓兴趣分析
从CFTC公布的传统基金持仓兴趣报告可以看出，基金出现流出农产品迹象，玉米持仓总量从3月开始有所下降，而基金依然在玉米期货上持有的净多单也下降，净多持仓比例降至20%附近。
CFTC公布的玉米期货持仓情况走势图。（来源：北京中期）
2、美国农业部（USDA）3月份供需预测报告玉米数据要点与解读
3月11日美国农业部发布了最新的月度供需报告：
2007/08年度美国玉米供需数据均维持不变。期初库存为13.04亿蒲，产量为130.74亿蒲，进口量1500万蒲，总供应量143.93亿蒲。国内消费量105.05亿蒲，其中玉米饲料消费59.5亿蒲，而玉米工业/食用及种子消费45.55亿蒲，玉米乙醇用量32亿蒲，出口24.5亿蒲，总需求量129.55亿蒲，期末库存14.38亿蒲。07/08年度农场平均价格为3.75-4.25美元/蒲式耳。
USDA将全球玉米产量上调394万吨至7.7017亿吨，主要因为巴西和东南亚玉米产量增加。全球期初库存下调108万吨至1.0617亿吨，进口量上调45万吨至9288万吨，国内消费量上调71万吨至7.7231亿吨，其中饲料消费下调15万吨至4.909亿吨，出口量上调30万吨，因此期末库存上调215万吨至1.0403亿吨。分国家看，巴西产量上调300万吨至5300万吨，期初库存下调100万吨至372万吨，进口75万吨，国内消费量4250万吨，饲料消费3600万吨，出口上调50万吨至900万吨，导致期末库存上调150万吨至597万吨。东南亚产量上调41万吨至1744万吨，期初库存为191万吨，进口下调55万吨至365万吨，国内消费量下调40万吨至2095万吨，饲料消费下调40万吨至2095万吨，出口24万吨，导致期末库存上调26万吨至182万吨。欧盟产量下调2万吨至4748万吨，期初库存为1008万吨，进口上调50万吨至1050万吨，国内消费量上调50万吨至6210万吨，饲料消费上调50万吨至4710万吨，出口30万吨，导致期末库存下调2万吨至565万吨。墨西哥期初库存313万吨，产量2250万吨，进口下调50万吨至970万吨，国内消费量下调50万吨，主要是饲料消费量下调50万吨至1620万吨，出口量10万吨，期末库存为323万吨。USDA将2007/08年度中国玉米出口量下调50万吨至50万吨，期末库存上调50万吨至2908万吨，玉米产量为1.45亿吨，期初库存为3248万吨，进口10万吨，国内总消费量1.48亿吨，其中饲料消费量1.05亿吨。
|