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大豆“牛熊”还看老天
糖酒快讯   2008-04-07 10:19    
 
    本周美国2008年农作物种植意向报告（以下简称“意向报告”）公布。报告显示，今年美国大豆种植面积大幅增长逾1100万英亩，增幅超过18%。在此影响之下，周初芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货开盘全线跌停，这也使得随后大连商品交易所，除玉米之外，农产品期货各品种全线跌停。不过，分析人士普遍认为，“意向报告”短期来看对市场构成利空；长期判断大豆期货“牛熊”则还要看“老天”，以及农民的实际种植面积，毕竟意向只是意向。

    “意向报告”致大豆期货近涨远跌

    本周美豆探底回升，周初在美国农业部报告的影响下大幅走低。“意向报告”显示，2008年美国大豆种植面积预计为7479.3万英亩，较去年的6363.1万英亩增加1116.2万英亩，同比上涨18%，高于市场此前预测的7152.6万英亩均值。截至2008年3月1日，2007/2008年度美豆季度库存量为14.28亿蒲式耳，超过市场此前预测的13.52亿蒲式耳均值。此后大连商品交易所，2008年9月交割的大豆期货合约（以下称“大豆0809合约”）和2009年1月交割的大豆期货合约（以下称“大豆0901合约”）走出了截然相反的走势，大豆0809合约在美国大豆期货反弹的带动下走出触底反弹的走势，报4565元/吨；而大豆0901合约则继续走低，以3840元/吨报收。

    美尔雅期货研究员颜豪介绍，通常，同一种商品的不同合约之间的价格走势应基本同步，而本周出现的大豆0809合约和大豆0901合约截然相反的走势，表明投资者对于新大豆和老大豆的供求关系看法不同。由于大豆0809合约交割时，2008年生产的大豆尚未收割，所以，用于交割的都是2007年生产的大豆，而2007年由于玉米价格高涨，大量的大豆耕地改为种植玉米，从而使得2007年大豆播种面积大幅减少。因此，大豆0809合约目前也能维持在4500元/吨的高价。

    历史数据显示，如果不是与大豆0809合约的高价相比，大豆0901合约3840元/吨的价格也不算便宜。2007年以前，大豆期货的价格波动区间一般在2500元/吨至4000元/吨之间，3840元/吨的价格属于较高价格。再加上由于新大豆播种面积的提高，投资者普遍预期2008年新产大豆将出现增收，部分现货商开始在大豆0901合约不断开仓做空，进行套期保值，从而引发了大豆0901合约的下跌。

    大豆增产与否还无定数

    尽管，根据“意向报告”推算美国2008年产量可能比去年增产1200万吨，加上巴西增产的150万吨，中国可能增产的300万-400万吨，2008年全球大豆增产可能在1700万吨左右，供求形势可能逆转。“但这还仅仅是个意向，短期对市场是利空消息无疑，但尚不足以扭转大豆牛市，因为还存在众多因素。”光大期货分析师赵燕对早报记者说。她表示，后续大豆的供求是否能根本扭转，还要看两个关键因素：首先是天气，美国中西部地区玉米的播种时间比大豆要早；其次，大豆和玉米的比价，目前来看播种玉米更有利可图，真正让农民决定种什么的还是价格和收益。

    美尔雅期货研究员颜豪介绍，通常，同一种商品的不同合约之间的价格走势应基本同步，而本周出现的大豆0809合约和大豆0901合约截然相反的走势，表明投资者对于新大豆和老大豆的供求关系看法不同。由于大豆0809合约交割时，2008年生产的大豆尚未收割，所以，用于交割的都是2007年生产的大豆，而2007年由于玉米价格高涨，大量的大豆耕地改为种植玉米，从而使得2007年大豆播种面积大幅减少。因此，大豆0809合约目前也能维持在4500元/吨的高价。

    历史数据显示，如果不是与大豆0809合约的高价相比，大豆0901合约3840元/吨的价格也不算便宜。2007年以前，大豆期货的价格波动区间一般在2500元/吨至4000元/吨之间，3840元/吨的价格属于较高价格。再加上由于新大豆播种面积的提高，投资者普遍预期2008年新产大豆将出现增收，部分现货商开始在大豆0901合约不断开仓做空，进行套期保值，从而引发了大豆0901合约的下跌。




责任编辑：王杝丹 编辑：王杝丹 来源：第一食品网
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