近期，CBOT农产品市场的牛市再现行情，再现美国报告经济的威力。5月11日CBOT玉米期货一夜之间大涨4%，大豆期货上涨2%，对中国而言主要为成本推动国内油粕市场同时上涨。然而，两者后市的走势仍然要看其市场的需求基本面。养殖业缓慢复苏，豆粕需求渐好逐步被市场认可，而豆油需求市场仍处相对淡季，高 位进行一些调整将是大势所趋，因此油价大涨并不会对豆粕形成太大的压力，国内库存与需求的矛盾将成为豆粕后市压力的主要来源，具体分析如下：

油粕价格双双上涨，油厂利润空间获得保证

近期，国内油粕市场在成本的推动之下双双走强，截至5月15日当天，国内豆粕现货价格上涨幅度达50-100元/吨，而豆油价格上涨100-350元/吨，使得目前油厂从5月初的亏损中走了出来，理论上压榨利润普遍超过了100元/吨。今年3月以来，国内棕榈油市场价格疯狂上扬，棕榈油高位运行也对豆油价格上涨起到推波助澜的作用。然而，从目前市场反应来看，此次油价大涨似乎并未对国内豆粕市场构成较大的压力。

豆粕承压价格保持坚挺，需求疲软油价高位调整

国内豆粕现货市场在一级豆油上涨到7800-8000元/吨，四级豆油达到7700元/吨之时并没有止住其自身的上涨势头，大部沿海地区油厂豆粕实际成交价格依然有20-30元/吨的涨幅。那么此次油粕同步上扬的行情将持续到何时？此轮油粕双双提价是在美国报告经济之下受到CBOT市场提振，进口大豆成本推动上长，但是两者需求市场却不尽相同。养殖业的缓慢恢复使得市场对豆粕后续上涨空间抱有信心，然而，此次豆油价格在成本以及相对与棕榈油高价的补涨行情，尚处在需求市场淡季的豆油涨幅显得相对过高过快，因此油价高位调整可能是后势所趋。因此近期豆油提价暂不会对有着成本支撑，以及养殖业需求潜力的豆粕形成打压。

市场需求量偏弱，豆粕市场继续承压

近期，国内豆粕市场行情保持坚挺，可是对其价格走势的压力并没有彻底缓解，部分油厂豆粕库存压力在五一节前饲料企业的备货以及近期贸易商的补库之中得到缓解，但是随着5月中下旬，进口大豆的集中到港，油厂库存压力将再次显现。据悉中国海关总署最新数据表明中国4月份共进口265万吨大豆。据初步统计，目前港口大豆库存近300万吨左右，5月份进口大豆数量将达到300万吨，如果饲料企业期间仍然保持观望，寥寥备货，且经销商备货也高一段落，豆粕价格的上扬之路将仍有一波调整过程。

综合分析，近期国内豆粕市场将继续保持相对坚挺的态势，油厂此次豆粕跟盘上涨，试探市场，从目前来看效果比较理想，自价格上涨之后部分沿海油厂成交保持相对活跃，使得油价大涨对豆粕现货市场影响并不太大。