3.新消费观念带来的健康安全概念

在收入水平提高，生活质量大大改善之后，人们所追求的已经从最基本的温饱向品质、品牌转变了，消费者的健康安全意识得到了很大的提升。民以食为天，消费观念的改变首当其冲受到影响的就是吃。食品卫生合格率逐年提高，国家对于食品安全的重视也已经提上了议事日程，目前食品安全法案已经经国务院讨论通过后提交全国人大常委会审议。

三、未来影响最大的因素

1.成本价格上涨带来的连锁反应

今年以来农产品价格的上涨是有目共睹的，CPI的构成中，食品类商品权重占33.6%，的不断攀升之中大部分的贡献都是出自于食品价格的上涨。目前来看，由于人民消费水平的提高，膳食结构改善，肉、蛋、水产、奶制品等消费量剧增导致饲料需求上升，而农药、化肥价格的上涨也使粮食种植成本抬高，我们认为食品价格仍将维持高位。

目前由于国际上饲料价格以美元计价，受到美元贬值的影响，增加了饲料价格的上涨速度，同时粮船运输成本也从年初的50美元/吨上升到现在的125美元/吨，未来饲料价格的上涨趋势依旧将维持。以北方豆粕价格为例，8月份仅一个月已经有了20%以上的涨幅，作为养殖的主要饲料原料，价格的不断走高给养殖成本带来了很大的压力。

以乳业养殖为例，一头奶牛一天要消耗10斤玉米2斤豆粕，目前豆粕价格已经上升到了3650元/吨，玉米价格在1600元/吨，相比较于年初分别上升了46%和7%，，粗略估算一头奶牛每年的养殖成本增加了640元。除此以外人工、水电等费用的增加导致一头奶牛一年的养殖成本将增加1000元左右，饲养成本比往年提高了近1/3，对于奶牛养殖来说造成了很大的影响，导致了养殖数量的减少从而影响到乳业的供求状况。

2.奥运带来的研究经济和消费高潮

2008奥运会即将来临，眼球经济带来了很多机会。从历届奥运会的影响看来，奥运会对于赞助商来说的确是获得发展的大好时机。

而除此以外奥运还带来我们知道啤酒毋庸置疑是与奥运精神最贴合的几大产品之。从产性饮料，跟体育竞技本身具有的刺激性、宣泄性特质结合非常完美。从产品消费人群来看，饮用啤酒的核心消费者大多为活力、激情的年轻人群，他们崇尚健康向上的体育精神，同时对体育竞技比赛也有相当的偏好。2008年北京奥运会给了啤酒行业一个行业内的竞争不仅仅停留在产品和渠道上面，行业巨头可以利用而奥运会这不错的营销和整合工具来更深入的对品牌价值和企业文化进行一个深度的挖掘，从而从众多的品牌中脱颖而出、深入人心。奥运会平台成为了啤酒企业们竞相追逐的对象。未来几年啤酒行将会拥有品牌影响力的提升、产品销量的提升们认为奥运影响最为深远的应该是品牌价值的提升。参与奥运营销将受益于奥林匹克带来的强大的注意力效应，尤其是对于海外市场的开拓将起到非常大的作用。

3.新一代婴儿潮再次来临

纵观建国以来历次人口普查数，50年代末60年代初是新增人口比较集中的时段，而这代人到了80年代进入婚育期带来了一次婴儿潮。而目前80年代初出生的人口也进入了婚育期，虽然人口出生率在逐年下降，但由于基数的庞大，新增人口数量仍将保持。而2007年所谓的“金猪年”以及2008年奥运等有纪念意义的年份出现也刺激了生育高峰的出现。新生婴儿数量的激增已成了事实。预计2007年新生婴儿数量将达到2200万，相比于去年的1600万将会有明显的增长。这样的情况最直接刺激的就是乳业的消费，孕妇奶粉、婴幼儿奶粉在市场上随处可见。

市场容量大约是每年20多万吨，但实际产量只有十多万吨，婴儿配方奶粉市场存在较大的缺口。预计婴儿乳制品市场将会有50%的增速，市场规模有望超过90亿元，这样一块大蛋糕对于中国的乳业企业来说应该是一个机遇，虽然在这个市场上还面临着雀巢、惠氏、多美滋、雅培、美赞臣等洋品牌的冲击，但中国的乳业品牌伊 利、三鹿等都将分享到婴儿潮带来的机会。

4.两税合并

各酒企业的税负一直处于比较高的水平，并且波动并不是非常大，前三季度白酒类上市公司的实际税率达到了34.01%。

而由于从前重复计税对抑制小型白酒企业的作用并没有达到预期的目标，目前对白酒企业以疏代堵，政策向优质白酒倾斜，利用市场的手段来整合白酒市场，使市场份额和资源配比逐渐转向名优白酒企业。

新的《企业所得税法》草案08年将会正式实行，内外资企业所得税税率并轨为25%，而目前白酒企业的名义税率为33%，实际税率由于白酒广告支出不能税前扣除和计税总额工资制的影响还要高于名义税率。白酒行业将会是两税合并收益最大的行业，预计会给主要白酒企业带来10%-15%的一次性利润增长甚至更大。

四、重点子行业比较

从最近10年来的主营收入复合增长率看，乳品和肉制品加工业都是首屈一指的。这两个行业目前集中度比较低，未来发展空间较大，而且在消费升级的大潮中有较长的持续性，乳制品业基本能够保持每年15%以上的增长率，而肉制品业近几年也在以30%以上的增长率发展。从长远来看行业将有较大的发展，但短期来看容易受到养殖成本的影响。

从行业的盈利能力来看，酒类行业的主营业务利润率普遍要高于其他食品饮料子行业，而这其中白酒依旧毫无争议的处于领先地位，三季度主营业务利润率达到了33.17%的水平，这与中国人传统的消费偏好、白酒行业产品结构调整转向高端化发展以及如火如荼的白酒营销有很大的关系，未来白酒行业的高利润情况仍将保持。

从行业的期间费用率比较来看，目前期间费用率最低的是肉制品业，这主要与肉制品企业在营销方面比较欠缺有关，营销费用较低，并且保持较好的现金流而使企业的负债水平较低，财务费用也相应较低。而近年来营销大战打的比较激烈的还是乳制品行业，搭售、赠送等手段的实施也使营销费用一直保持在高位，也使乳业的营业费用率较高。白酒企业由于销售模式基本固定而使期间费用率比较稳定。