截至6月15日的一周，全球油籽市场上涨，其中美国大豆创下了三年来的新高，这反映出市场对于美国大豆种植带的天气以及单产前景日益感到担忧。

截至周五，芝加哥近期大豆期货合约比一周前收高9.4美元，美湾黄大豆报价每吨收高8.5美元；巴西大豆报价收高2.25美元，阿根廷大豆价格上涨12美元，加拿大油菜籽每吨收高8.5美元，中国大豆价格每吨下跌9.1美元。

过去一周里，美国大豆作物的优良率高于预期，达到70%，市场预期为68到70%，20年均值为64%。目前大豆优良率也是过去21年来同期最高的评级，前高点是1999年的69%。不过需要指出的是，1999年美国大豆单产创下了四年低点，所以早期作物状况和最终单产的关联度不很高，这也不难理解，因为美国大豆单产的关键生长期位于7月底到8月中旬，届时如果出现炎热干燥的天气，大豆灌浆将会受到不利的影响，单产潜力也会快速下降，这种情况在过去也出现过，因此市场目前倾向于认为，大豆优良率会从目前的高位下降，这也有助于支持大豆价格增添风险升水。 

我们注意到，尽管美国农业部在六月份供需报告里预计美国陈豆库存达到创纪录的6.10亿蒲式耳，而且还将南美刚刚收获完的大豆产量预估值做了上调，但是大豆市场却毅然上涨，创下了三年来的新高，这反映出市场目前更为关注的是美国以及全球新季大豆供需趋紧的利多题材，例如美国农业部在本周首次发布的2007/08年度全球大豆供需数据显示，2007/08年度的大豆期末库存为5400万吨，低于2006/07年度的创纪录水平6360万吨。尽管南美2007/08年度大豆产量预计增长到历史新高水平，例如巴西下一年度大豆产量预计提高到6100万吨（今年5900万吨），阿根廷产量预计提高到4700万吨（今年4650万吨），但是这仍然无法抵消美国大豆产量的降低幅度，从而导致全球大豆库存从本年度的极为宽松转为下一年度的偏紧，而且必须指出的是，目前美国大豆产量预测值是基于正常的天气，如果未来生长关键阶段的天气不利，导致大豆单产低于预期水平，显然将会导致美国以及世界大豆库存形势更为紧张。

更为重要的一点是，目前美国农业部预计南美新豆播种面积和产量增长，但是这要取决于今年下半年大豆价格是否相对其他作物具有吸引力，否则靠什么吸引南美农户播种大豆，而不是其他作物，如玉米和小麦呢？别忘了，玉米价格已经在强劲上涨，目前已经突破了400美分，芝加哥小麦价格更是突破了600美分，创下11年来的新高，从某种意义上说，2008年的耕地竞争已经提前拉开了序幕，全球谷物和油籽的播种面积在2008年都需要增长，而耕地总面积增长空间有限，因此需要通过价格的上涨来调整耕地在不同作物中的分配比例，这也恰恰是期货市场重要功能的一个体现，就是通过“价格发现”来实现作物产量的调配。从这个角度看，大豆价格在2007年的下半年，也就是在南美大豆播种开始前，上涨的风险依然远远高于下跌的风险，随着市场对此达成共识，最终用户有可能踊跃入市订购远期部位的大豆，大豆价格的上涨目标很可能指向10美元。当然就近期走势而言，天气以及作物状况仍然是左右大豆走势的重要因素。