4月下旬国内豆油现货价格震荡下行，供需关系基本上没有发生改变，市场上也缺少消息对现货市场进行提振，因此现货市场价格在利空消息集中出现的情况下出现下跌。国内外期货市场走势震荡难以为现货市场带来指引，而各油厂现货库存都较多，终端市场需求依然不旺盛，随着天气转暖，棕榈油的替代效应开始增强，种种利空集中显现，为油价下滑整理带来压力。
 

    贸易商挺价告一段落随着油厂的报价下滑，贸易商的挺价销售陆续结束，急于出货的贸易商报价较低，但由于“买涨不买跌”的心理存在，市场上现货成交比较稀少，整个市场都在等待新的指引。据中国大豆网统计，截至4月29日，国内主要油脂品种销售价格如下（单位：吨）：散装一级豆油均价为11789元，较28日下跌了67元；散装四级豆油均价为11506元，下跌了54元；进口毛豆油均价为11256元，下跌了100元；24度进口棕榈油港口主流均价为10285元，下跌了11元。其中，东北地区一级豆油价格为12100～12600元，九三集团报价出现下调；华北地区一级豆油报价为11700～11900元；华东地区一级豆油报价为11400～11900元；两广地区一级豆油报价在11400～11600元之间；河南地区一级豆油报价为11800元，四川地区一级豆油价格为11700～11800元，散装一级豆油均价跌破12000元的整数位，使得现货市场的支撑较弱。

    恐慌性抛货或将出现

    整个4月份油脂市场都没有走出令人满意的行情，在缺少大幅度涨跌的变化里，贸易商和油厂对交投行为都没有兴致。而且由于终端市场需求一直处于较弱的状态，除了周围地区市场上饭店、学校、饲料厂和食品厂等固定需求之外，市场上没有新的消息能够提振需求，因此，大中小型贸易商出货速度都维持在缓慢状态，其入市采购的积极性不是很高。由于对后市行情走势有所担忧，各级贸易商出货速度都不是很理想，大多数贸易商的库存基本上维持在较少状态，保持在最小安全库存范围，甚至有贸易商持观望立场。由于此次价格下滑是在其前期构建的价格底部上进行的，因此价格在下滑期间的阻力开始增加，但需要注意的是，“牛市不言顶，熊市不言底”，虽然没有证据能表明现在油脂市场已经处于熊市，但价格在下滑过程中贸易商的入市积极性可想而知，而达到一定价位即贸易商的心理价位之后，市场上贸易商或将出现集中性恐慌抛货，届时油价下滑的空间将要重新被估计。

    压榨亏损停产更亏损

    近一段时间以来，由于油粕的价格走势不理想，压榨油厂的利润严重缩水，大多数油厂的压榨利润处于负数状态，因此部分油厂存在挺价心理，但主要表现在原料大豆供应存在断档期的黑龙江地区油厂。而其他地区油厂虽然压榨利润为负数，但由于较大的现货库存压力和连日成交清淡，油厂的出货意愿还是比较强烈的，不过需求较弱及“买涨不买跌”的入市心理，使得油厂即使降价也不能达到促销的结果，出货速度缓慢依然是不争的事实。沿海地区油厂大多数是精炼型油厂，4月29日，国内进口豆油理论成本随美盘下跌。28日CBOT5月豆油收盘57.75美分/磅，其对应的5月船期毛豆油理论进口成本为11674元/吨，较28日下跌了232元/吨。这样，进口毛油的理论到港成本与沿海地区毛豆油报价仍然存在400元/吨左右的倒挂，沿海地区精炼型油厂生产成本没有减少，在目前价位上油厂出货也存在负利润，笔者曾在以前的文章里提过，多数油厂停机的费用很高，目前的负利润要低于其停产费用，因此油厂大多保持生产状态，而且油厂生产也有利于保证员工的心理稳定。