需求仍无放大迹象出货价格弱势调整
国内油脂市场近期仍维持弱势调整状态，从市场交易状态来看，贸易商采买不积极，由于担心后期市场价格继续下滑，加之终端消费者手中的前期购买的食用油仍需一段时间的消耗，造成市场上零售清淡。同时也考虑到市场价格对消费需求的抑制作用，国内市场延续需求平淡不足为奇。受国内油脂市场整体交易气氛影响，国内棕市场价格依旧维持弱势调整。5月7日，国内主要港口地区24度棕油分销价格在10145元/吨，较6日下跌40元/吨。而与棕油价格密切相关的其他油脂品种价格也是维持近期的跌势，其中国内散装一级豆油均价为11453元/吨，较6日下跌了67元/吨；散装四级豆油均价为11195元/吨，较6日下跌了69元/吨；进口毛豆油均价为10806元/吨，较6日下跌了300元/吨。据贸易商反映港口地区出货速度缓慢，华中地区的主要港口张家港棕油的日平均出货速度在300-400吨，华南地区的广州港虽然日出货能维持在2000吨的水平，但与此对应的是该港口将近20万吨的棕油库存。
流转库存缺口较大油价难起症结所在
目前国内棕油现货市场呈现出的特点是“南高北低”，北方棕油的主要集散港口天津港24度棕油分销价格已经跌破一万，而且有进一步下调的趋势。国内港口地区贸易商出货心态差异性较大，天津港地区贸易商为了加紧执行前期合同或者为了对库存进行调整，不惜降低实际成交价格。而张家港地区贸易商出货不积极，部分贸易商进入假期，使近期出货速度一直维持缓慢，造成港口地区库容紧张，部分贸易商选择移库。广州地区的库存量虽然较多，但是贸易商坚持挺价销售，日出货量尚可，带动整个华南市场价格维持在一个较高的水平。国内市场供给过于集中，因此前预计国内菜油减产，国内贸易商增加了5月的棕油订单，造成五月国内棕油集中到港，而市场需求受到前期价格波动影响，近期难以放大，造成库存滞留港口地区。而内陆地区贸易商出货价格倒挂明显，虽然贸易商也在努力调整出货价格扭转不利局面，但收效不明显。出货价格难起，自然激发不起贸易商补库兴趣，造成国内棕油市场旺季不旺的主要原因。
物价普涨烘托氛围油脂价格趋于合理
如果从纵向来看，目前国内市场24度棕油10145元/吨的港口分销价格较去年同期价格上涨3294元/吨之多，但是与棕油价格密切相关的一级豆油价格也较去年同期上涨了3842元/吨，产区油用豆价格也上涨了2199元/吨之多，据此可以看出，横向比较棕油现货价格在目前的高位并不是无根的浮萍，而是借助国内农产品牛市力量扶摇而上，并且受到了相关替代产品价格上涨的强力支撑。此外，我们可以观察相关性稍远的产品，猪肉和原油的价格。在猪肉价格上涨之初，市场普遍认为是由于短期供求失衡造成价格上涨，但经历了一年的多的高位运行，10元以上的猪肉价格已经被市场认同。作为“工业血液”的原油价格与国民经济息息相关，5月6日，纽约商品期货交易所原油期货6月合约突破120美元/桶的高位，收于121.84美元/桶。作为基础性战略物资的原油一旦价格上涨，将推动整个商品市场的上涨。根据以上分析，棕油市场价格在目前情况下是一个短期内合理的价格水平。在基本面供求因素没有发生明显的改变的情况下，棕油市场价格在目前水平是较为坚实的。
补库时机应时而动棕油引领市场走势
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