飞天茅台成交价2700元，终端开始抄底了？

终端行情稳定，影响茅台酒价格的是什么？

文 | 郁璐

清明小长假后的首个交易日，白酒板块开盘后快速下挫，全线下跌的上证指数与茅台近日批价下跌成为行业热议话题。

实际上，作为春节后的首个小长假，清明节本不是消费旺季，消费需求属于正常水平，茅台酒作为中国高端白酒的晴雨表，其价格是对整体经济、消费、供需的表现。而且在日前发布的业绩公告中，贵州茅台超预期的表现已表明茅台具备穿越周期的实力，一时的市场现象并不影响行业长期看好茅台。

那到底茅台酒价格跌了多少？为什么会下跌？

现在市场情况与实际成交价到底怎样？未来会如何？

实际成交价稳定2700元左右

动销良好

清明节前一周，糖酒快讯针对茅台酒做了一次市场调查，结果为：1、部分经销商未到货；2、散装飞天茅台批价为2700-2750元，整箱为3000-3050/瓶；3、消费者呈理性观望，大多一次性购买6瓶散飞；4、由于经济大环境影响，整个消费品市场保持相对稳定，价格与销量未出现大幅上涨。

清明节后，由于淡季来临，散装飞天的批价略有下滑，实际成交价在2680-2700元。而网上流传的北京地区经销商低于2500元出货，糖酒快讯致电采访后发现，该经销商为二批商，其出货价格在4月8日为2650元。

在成都的一家终端店，老板表示4月8日的实际成交价为2700元，并向糖酒快讯记者展示4月2日以每瓶2800元售出的6瓶散装飞天，直接闪送至消费者当日晚餐地点，即时消费。

“消费者对茅台酒的需求是没有减少的，不过价格也是随着市场波动报价，对长期消费茅台酒的消费者而言，价格的高低并不影响其消费，但可以作为购买多少的参考。”四川的经销商表示。

“趁着价格合适，我已经采购一波。”目前终端成交价在2650-2700元，相较于春节的2800元-2900元，消费者认为目前是购买茅台酒的好时机。

另有经销商表示，如果茅台酒是网上流传的价格，有多少货他收多少货。“对茅台是有信心的，即便现在经销商面对大环境的影响有些动摇，但长期来看，茅台的价值感不会被削弱。”该经销商表示。

调研中，糖酒快讯发现在消费端，茅台酒需求仍旺盛，面对对价格波动，经销商以及消费者认为属于正常的市场表现。在北京、上海、四川成都、湖北武汉、广东东莞等地终端店也认为目前的价格是正常范围，波动是源于渠道端对市场信心不足，而信心建立在整个行业面临的宏观环境，以及渠道端的预判。

但个别经销商的动作可能引发区域市场的价格波动。

有业内人士称：降低价格出货是酒商流动性以及悲观预期的表现之一，这会引起部分商家跟风，但不足以影响整个市场。“此时是白酒销售的淡季，价格的变化是利于终端及消费者，在北京已经有终端开始伺机囤货，从以往经验来看，下半年茅台酒的价格会上涨，涨幅获利是明显高于资金成本利息的。”

价格变化，符合市场规律

价格由价值决定，同时受到供求关系的影响，而价格的变化又会制约供求关系。作为中国中学政治课本中的知识点，几乎属于全民皆知，茅台酒的价格也是如此，且其变化是充分市场化的结果。

作为中国高端白酒的标杆，茅台酒不断冲破了白酒的价格天花板，为众多白酒品牌留下空间，也以其价值体系完成了消费者对白酒投资属性的想象。因此在市场端，茅台酒不仅是消费市场的硬通货，也是消费者收藏的首选。

从茅台公开财报数据显示：2021年-2023年茅台酒产量分别为5.6472.25（吨）、56,810.44吨、57,204.11（吨），其产能增速相对稳中有增，年度增速约为0.6%左右。但从市场反馈来看，茅台酒始终处于供不应求的状态，价格的变化影响着部分消费场景，如自饮，但是商务宴请、送礼、收藏仍是茅台酒的主要消费场景，且需求旺盛，这也是整箱茅台、生肖茅台价格居高的重要原因。

散飞价格下滑，但终端成交价仍稳定在每瓶2700元左右，相较于1499元/瓶的定价，凸显了其价值，价格的波动则有多方因素影响。

有人将原因归于巽风酒。但实际上375ml的巽风酒投放量不大，占全年茅台产量极少，而2023年茅台酒投放量4.2万吨，且巽风酒通过巽风数字世界阶段式投放，因此并不构成能影响飞天价格。

在糖酒快讯调研中发现，影响价格的根本原因是渠道对市场信心不足，这背后是目前消费者对收入的悲观预期，当整体高端白酒面对消费频次、消费场景的减少，考验着广大酒商的信心以及资金压力。

归根结底，作为周期性产品，茅台酒的价格变化反映着市场变化，叠加消费淡季、市场预期、消费变化，呈现出下滑趋势。

长期看好，持续波动

虽然白酒具有周期性，但从近年来茅台的发展来看，茅台是中国少数能穿越周期的企业，对此，业内人士称茅台近年来逆势发展，业绩不断创新高，并不断在消费者尤其是年轻消费者种下品牌种子，长期来看，是有利茅台有利行业发展。

4月2日晚，贵州茅台发布业绩公告，2023年度，实现收入1505.6亿元，同比增长18.04%；净利润也达到了747.34亿元，同比增长19.16%。营收与利润双双破千亿，且净利润日均收益超过2亿，创历史新高，也激发了行业信心。

不仅如此，贵州茅台拿出387.86亿元（含税）的超级大红包，拟每10股派发现金红利308.76元，占2023年度净利润的51.9%，贵州茅台历年累计分红将超过2700亿元。同时，贵州茅台也披露了2024年的主要目标：实现营业总收入较上年度增长15%左右。未来在高速增长下，茅台产能释放将提供基本保障，这也意味着茅台将满足更多消费者需求。

另外需要关注茅台的直营渠道，2023年茅台直销营业收入占茅台酒水总营收比值约为45.66%，其增速较前一年增长约为36.16%。圈粉6500万的“i茅台”App上线仅两年，在2023年，“i茅台”实现酒类销售收入223.74亿元（不含税），同比增长88.29%，销售额已占整个直销渠道营收比重33%以上。

业内外已分析了贵州2023年业绩报告的诸多亮点，并看好茅台的长期发展，证券公司也给予贵州茅台买入评级。

而未来，糖酒快讯特邀酒类品牌研究顾问麦子认为，茅台直销渠道占比增加的背后一定程度反应了茅台市场化、自由化交易程度加深，茅台价格波动与直营销售方式呈现较高的正相关性，未来茅台价格钟摆波动趋势明显。

麦子认为，从宏观经济复苏短期情况看，2024年整体国民经济基本面好于2023年，整体居民价格指数和消费指数近期都有较为良好反馈，2月核心CPI同比上涨1.2%，PPI今年也有望转正。所以长期看需求端回暖是必然趋势，但是短期的经济不确定性带动的消费信心的波动还将持续一段时间。