珍酒李渡2024半年报里，藏着“茅习珍”格局的答案

多重承压下交出理想成绩单，珍酒李渡如何实现量质双增？

文 | 甘雅婷

8月21日晚，港股白酒第一股、中国酱香白酒第二股珍酒李渡发布2024年半年报。报告期内，实现营业收入41.33亿元，同比增长17.5%；经调整净利润10.2亿元，同比增长26.9%，营业收入、经调整净利润连续实现两位数双增。

在上半年中国酒业承压逆势前行的基本面下，作为酱酒第二股，珍酒李渡无疑承载了更大压力、更高期待，并在万众瞩目下交出一份极具含金量的答卷，和茅台、习酒等一起，给酱酒品类发展吃下“定心丸”。

更为重要的是，顺着这份成绩，行业能进一步看清“茅习珍”格局的形成、巩固以及进阶方向。

完成高分答卷

“量质齐增”是关键

珍酒李渡交出的半年成绩单里，营收、经调整净利、毛利率、净利率等主要业绩数据持续向好，这是实力与潜力的最佳证明。

上半年，珍酒李渡营收同比增长17.5%，经调整净利润同比增长26.9%，毛利率58.8%，经调整净利率24.6%，盈利能力持续增强。

财务重点数据

当前酒业特别是酱酒领域的高质量发展，其核心要义就是如何实现“量质齐增”。而珍酒李渡的半年报，则诠释了这一增长路径的理想状态。

一是高端引领的持续强化。上半年，珍酒李渡次高端及以上价格带实现营收27.72亿元，同比增长26.37%，占营收67.1%，构成业绩增长主力。其中，次高端营收16.8亿元，同比增长32.6%，增长最为迅猛；高端营收10.91亿元，同比增长17.9%，高端化趋势更加凸显。

二是四大品牌持续“量价齐增”。珍酒2023年跻身贵州酱酒前三，增长势头强劲。今年上半年，珍酒实现营收27.02亿元，同比增长17.2%；李渡实现营收同比增长37.9%；湘窖和开口笑亦实现同比增长。得益于四大品牌全线增长，珍酒李渡上半年销量同比增长6.88%至14165吨。

无论是营收、经调整净利润双双逆势两位数高质量增长，亦或是量价齐增，都是“茅习珍”引领酱酒行业向前发展的标杆共性。

大摩研报截图

“强身健体”筑高质量发展样本

“茅习珍”格局进一步巩固

目前，白酒行业正在从增量市场向存量市场转变，高端化、酱酒化、集中化的趋势日益明显，白酒企业更需要在品质、品牌、服务等方面全方位提升，以适应市场变化需求。

无惧变化，珍酒李渡给出的答案是“强身健体”。

2024年初，珍酒李渡集团董事长吴向东表示，将以“强身健体”为发展方针，为投资者、合作伙伴、消费者、员工和社会创造更大价值。在近期举行的半年业绩投资者交流会上，吴向东表示，“强身健体”仍是珍酒李渡下半年发展主基调。

从导向和节奏来看，“强身健体”是一项长期工程；从实施效果来看，“强身健体”又是最符合当下白酒企业特别是酱酒品类健康、科学发展的有效路径。

具体来看，战略层面，珍酒李渡通过持续升级和实施“双渠道”增长战略、单独成立珍三十事业部等举措，进一步发力高端，积极拓展新型经销商和高端客群。

渠道层面，珍酒李渡大力优化经销网络，投入资源促进渠道周转和终端动销，实现单经销商销售额提升。截至今年6月，珍酒李渡经销商共计7360家，较去年同比增加6%，但贡献收入同比增长22%。

国之珍宴现场图

品牌层面，珍酒李渡不断升级体验式营销。珍酒全新打造“国之珍宴”高端品鉴会，推出“圣地之旅”回厂游；李渡持续打造国宝“宋宴”、中国白酒申遗七子等IP……经过长期积累，四大品牌纷纷在目标客群中建立了鲜明的品牌调性，促进营收持续增长。

珍酒李渡集团2024年新产品

产品层面，珍酒李渡建立了层次清晰、梯度合理的产品矩阵。珍酒真实年份酒系列定义行业超高端；珍三十、李渡高粱1308、湘窖龍酱占位高端；珍十五、李渡高粱1955、湘窖红钻抢占次高端；老珍酒、映山红、开口笑满足中端。

此外，珍酒李渡持续在贵州、湖南、江西增产扩能，产能已超5.3万吨。以珍酒为例，产能规模已突破4.1万吨，优质基酒储存达9万吨，产能规模稳居贵州酒企前三。

珍酒李渡三家企业厂区图

从渠道、品牌，到产品、产能，珍酒李渡的“强身健体”是全方位的，其上半年业绩不仅在数据层面提振了行业信心，更呈现出系统性、全面性的增长，在自身平稳穿越周期的同时，也为行业提供了一份健康、理性、高质量发展样本。

今年上半年的酱酒市场，除了一如既往备受关注的茅台，另外一个保持着高曝光度和强品牌力的酒企，就是珍酒。

今年3月，珍酒入选《2023胡润品牌榜》，成为中国最具品牌价值的300个品牌之一。6月，珍酒连续第三年入选“中国500最具价值品牌”榜单，蝉联榜单酱酒品牌前三。

8月，新华社发表《跻身贵州白酒TOP3 珍酒实干赢市场》文章，指出珍酒已坐稳贵州白酒“第三把交椅”，贵州白酒开启了“茅习珍”时代。

可以说，行业地位的跃升和品牌力的爆发，已让珍酒获得行业认同、赢得消费者口碑。而珍酒李渡这份极具含金量的半年成绩单，也让“茅习珍”格局得到进一步巩固。行业已基本形成了普遍共识，在贵州白酒中，茅台是超级航母，习酒、珍酒是左右护卫舰，正共同引领贵州优质白酒在全国白酒格局中不断突围。