王明夫：谁会是中国白酒的3G资本、法尔科尼、帝亚吉欧和保乐力加？

文 | 邓波

7月20日，为期2天的第四届和君小镇酒业高峰论坛正式开幕，来自全国各地和君咨询酒业板块的客户代表、行业协会领导、行业媒体人士，以及知名酒商代表等300余人，齐聚江西赣州会昌和君小镇，参加了一年一度的思想盛宴。

首日上午，著名战略咨询家、金融投资家、商学教育家，和君咨询董事长、南昌大学新质生产力研究院院长王明夫先生，为参会代表分享了一个课件《世界酒业巨头是怎样形成的》。他用两个小时的时间，梳理了世界酒王百威英博以及背后的3G资本发展历程，帝亚吉欧和保乐力加的发展历程，最后的结论和隐喻，让人深思。

中国酒业已经到了出世界巨头的时候了

为什么要分享这个课件，王明夫先生做了解释。他说，新形势下酒业的发展趋势这个话题他去年已经讲过了，今年再讲也是重复。况且，他认为，目前白酒行业虽然压力很大，但与其他行业相比，依然是好的。而他就白酒行业的发展情况来看，他建议跳出行业内部视角，不要沉迷于当下，也不要沉迷于区域、产品、渠道、品牌、厂商关系，而是从产业结构来看，用投行的眼光来重新审视。

视角转换，看到的东西就会全然不同。在他看来，中国酒业发展到这个阶段，已经到了出世界级巨头的时候了！以中国经济发展和国际地位的提升，中国酒类特别是白酒如此庞大的体量、利润，完全已经具备了放眼全球，布局打造世界领先的酒类或者烈性酒巨头的能力。而要洞察这样的机会，首先需要的是如同3G资本那样的投行思维、全球眼光和王者之气。但是，以他接触到了酒行业各种各样的企业领导，目前还没有发现到一个，具有这样的眼界胸襟的企业家、战略家。

以茅台为例，茅台营收230亿美元与帝亚吉欧旗鼓相当，市值是后者的3倍，但海外收入占比仅4%。他说，中国酒业的市值溢价已经兑现，但是品牌溢价、管理溢价、全球化溢价还远没有开始。

而这，就是他决定分享这个课件的原因。

并购与整合

世界巨头的必由之路

以百威英博打头，王明夫分享了三个巨头他的成长史，并梳理出世界巨头发展过程中的关键动作。尤其是世界酒王百威英博，居然是由一家投资公司打造而成，三个创始人中，没有一个是做酒出身。他们通过持续的并购，实现对区域寡头垄断，对国家的怪头垄断，最后形成了在全世界范围内，对啤酒这个品类垄断式控场。不到三十年时间，百威英博的全球市场份额从1998年的9%，增长到2023、2024年的30%左右，伴随而来的的是企业经营状况的大幅度提升，应收款周转周期大幅度下降，而应付款周转周期也得到了相应得提升，企业在市场和产业链上的话语权都得到了进一步加强。

而百威英博背后，就是3G投资（3G capital），全球最大的食品饮料产品集团，食品饮料业的王者，总市值高达3500亿美元，控制六家公司年收入超过1000亿美元。这家公司除了投资百威英博，还主导过很多重大企业并购案，涉及酒业的有汉堡王并购加拿大Tim Hortons案，并购完成后形成了仅次于百胜集团和麦当劳的全球第三大快餐连锁企业，国际参观品牌公司；他们联手伯克希尔哈撒韦公司收购美国食品巨头亨氏集团Heinz，溢价20%；他们还推动了卡夫食品北美部门与亨氏集团的合并，组成卡夫亨氏公司，成为北美第三大、全球第五大食品和饮料公司。

三个巨头的成长案例表明，世界巨头的基本功是并购。其核心逻辑是：通过并购，消灭对手，接管其产能与渠道，优化资源配置，提升整体运营效率。并通过品牌运营，释放整体效能优势。

关键动作：导入管理变革和组织改造

显然，并购不会是简单的一并了之，并购以后的整合，才是并购能否成功的关键动作，而这就引出了法尔科尼。

法尔科尼教授和他的结果咨询公司，是3G资本三名创始人，人称巴西三雄的挚友和管理咨询顾问，法尔科尼教授亲身参与了3G资本收购的第一家啤酒企业布哈马啤酒厂的重建，从这个案例中，他们达成了相互的信任和经营思想上的融合。从上世纪90年代开始，3G资本每收购一家公司，就会请法尔科尼教授进入这家公司，对这家公司进行组织改造和管理提升，以实现效率和业绩增长。

可以说，法尔科尼与巴西三雄一起用20年的时间将其打造成世界啤酒业霸主，而法尔科尼所代表的管理变革和组织改造，也可以称之为3G资本成长为世界食品巨头的关键动作。

“我很想为中国酒业做一件小事”

王明夫先生说，他希望能够为中国酒业做一件小事。他表示，他准备招收招收一批年轻弟子，将他们培养成具有全球眼光和胸襟的商界精英，想在中国白酒行业内也招收两三名弟子，最好是酒二代酒三代，将他们培养成具有王者之气的商界精英，助力他们打造中国的世界酒业巨头。

“1989年，巴西三雄用6000万美元买下Brahma的时候，没人相信30年后他们会控制全球百分之二三十的啤酒”，他说，“我们希望10年后，世界酒业TOP10里至少有一家来自中国！”