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“期酒”赚钱?“红酒投资”预热中国

7月,中粮君顶酒庄相继和工行、中信银行推出期酒理财产品,募集资金近两亿元。一时之间,红酒投资在内地市场上突然大热,无论是葡萄酒业、银行业还是投资界,都被这种“另类”的投资方式吸引了目光。在张裕于07年发行国内首款期酒的一年之后,中粮君顶酒庄此次推出期酒产品,目的自然也是为了打造酒庄的高端品牌形象。国内两大酒企在期酒方面的先后发力,虽然都引来一片业内外的质疑声,却也让不少酒企与红酒爱好者看到了国内红酒投资市场的曙光。 从一年前张裕直接销售期酒,到如今中粮君顶酒庄借力银行推广期酒,不难发现,国内酒企在红酒投资市场运作正逐渐成熟并多样化起来。不过,由于交易体制的不健全,故而目前国内红酒投资市场发展仍然…

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现状:国际红酒投资市场持续升温
全球红酒投资市场现状

  2007年伦敦国际葡萄酒交易所(Liv-ex)指数上涨了超过40%,而2006年该指数的涨幅是13%。这表明了收藏红酒的趋势在上升,红酒拍卖活动有广阔的市场。芝加哥Hart Davis Hart Wine公司副会长Michael Davis表示:“红酒拍卖市场越来越具有全球化特点,在世界各地出现了大批的葡萄酒收藏者。未来的波尔多酒价将会猛涨,最近二三十年来的优质葡萄酒已经有了巨大的市场,并且在未来很长一段时间内还将扩大。”

  数据显示,2007年上半年,34000多批价值9000万美元的精品葡萄酒和古董葡萄酒被拍卖,全球共举行了近30场拍卖会。2007年下半年,由于变化异常的金融市场,大部分投资者对金融投资失去信心。然而世界范围的精品和古董葡萄酒的拍卖却比2006年上升了25%,创下了3.1亿美元的拍卖额,拍卖平均价格也增长到每批1000万美元。美元汇率的下跌使美国占主导地位的竞标吸引了很多外国买家,这也加剧了竞争。

  类似股票市场,红酒市场也有其“蓝筹股”。出自波尔多地区顶尖酒庄(城堡)的红酒,被视为安全、良好的投资。这可追溯到19世纪的官方分级制度,依据美誉度和交易价格,为这些酒庄排列等级,最顶尖的30座或40座酒庄被视为最佳投资对象。

  除波尔多红酒外,香槟也是觊觎昂贵消费者腰包投资人的上选。产自波尔多的甜白葡萄酒Sauternes,餐桌上常与鹅肝相伴,则是另一种投资选择。 

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起跳:期酒试水中国红酒投资市场
张裕期酒营销搅热国内高端红酒市场

如果提及国内的红酒投资市场,绝不能遗忘2007年张裕在国内首次推行的期酒营销事件。

2007年6月6日,国内红酒龙头企业张裕限量发行了100桶期酒,此举不仅使张裕再次声名大噪,还开启了国内期酒营销先河。虽然在张裕期酒发行之后,部分业内人士并不好其未来发展,认为它只是张裕用作炒作爱斐堡酒庄的噱头而已,不过,张裕很快就用优异的市场表现正面回击了怀疑者。据了解,张裕18万元/桶的2006年份期酒推介价将比28.8万元/桶的成品酒上市价便宜4成,如此大的价格折扣与强劲的品牌影响力,使得张裕期酒在一片质疑声中得到了国内社会名流的追捧并远销欧洲大陆。

张裕期酒的成功,在为国内葡萄酒企业开拓了一条全新的营销道路的同时,也预热了国内红酒品牌的投资市场。2007年年底,龙徽推出了两款可投资红酒,龙徽怀来珍藏干红与龙徽庄园干红,每桶售价分别为12.8万元、15.8万元。由于国内多数红酒爱好者并不具备藏酒之地,因此龙徽还专门为购酒客户提供环境优良的地下酒窖并代为分装成瓶。

张裕期酒的畅销与龙徽的成功跟进,显然为国内葡萄酒企业对红酒投资市场的前景增加了一份信心。在法国波尔多名庄酒强势压境的情况下,国内葡萄酒企业敢于进行期酒推广,不仅显示出他们在商业模式上欲与国际接轨的决心,也体现出他们对高端红酒市场的渴望。

作为世界上第三大奢侈品消费大国,中国在高端红酒市场上拥有巨大的消费实力。因此,虽然目前国内葡萄酒市场尚未成熟并暗藏了许多弊病,但是市场对国产葡萄酒高端品牌的需求却一直存在。然而,国产葡萄酒高端品牌的缺位,在无法满足市场需求的同时,也造成了国内葡萄酒产品的低端廉价形象。

近年来,为了打造品牌提升形象,国内葡萄酒业涌现出“年份酒”、“酒庄酒”等一系列概念产品,概念产品虽多,可真正能引导高端消费的产品却少之又少。而在国际市场上,代表着“金字塔尖”消费的期酒,因为具有稀缺性、奢侈性、收藏性的特点,备受国际知名酒庄推崇。张裕总经理周洪江曾经说过:“稀缺性是期酒的最大特征。爱斐堡酒庄推出期酒产品,就是要打造中国葡萄酒行业的稀缺经济。”从这个意义上来看,国内酒企先后发力期酒,无疑有着通过期酒概念提升形象进军高端的打算。

 

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质疑:当红酒投资遭遇银行理财
卖酒?承诺现金回购不符合惯例

期酒指刚刚进入陈酿环节的新酒,并不能马上交付。期酒通常会放置于酒庄的酒窖中,直到完全成熟后才会装瓶出窖,交给购买者。本次,中粮集团联合工行、中海信托推出的红酒收益权信托理财产品,以一桶期酒为一个认购单位,期限18个月,发行规模为9800万元。中粮与中信银行推出的同类项目,募集资金也超过9000万。

根据约定,投资者在投资到期后,可选择折合年化约为8%的红酒实物收益,或由君顶酒庄回购未行权的红酒,回购价格包括年化8%的收益率。从君顶酒庄短短1个月内连续发行2款类似产品的举动来看,其对资金的需求似乎比较旺盛。

"从我们观察的情况看,红酒类企业的资金面情况并不紧张。"国泰君安行业分析师胡春霞对《每日经济新闻》表示,君顶酒庄的行为更多应看成是一种营销策略,而国内其他酒类企业也有过类似操作。

《红酒生活》杂志总编董树国表示,从某种程度上看,只有全球五大酒庄出品的期酒才有一定的升值空间,稀少、品牌是主要的升值动力。

董树国的这一观点也得到了专业红酒社区"红酒客"一分析人士的认可。她告诉本报,买期酒最重要的是酒要好,而国内实际上并没有特别好的酒庄。更关键的是,国际上的期酒销售是酒庄规避未知性风险的一种方式,因此一般不会再以现金回购投资者未行权的红酒。"如果君顶酒庄这么做,实际上是承担了所有风险。"

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酒企:国内红酒投资市场能走多远?
酒企若要做好红酒投资市场需要啥?

不同于白酒、黄酒,红酒的珍贵之处并不在于储存时间的长短,而在于它的品质、存世量与酒庄、厂家的知名度。因此,为了提高红酒产品的可收藏价值,国外诸多知名酒庄除了严把产品质量关外,还会对期酒实行限产政策。例如法国波尔多酒庄就将葡萄酒亩产严格限制在一定范围内,大约为4.5吨/公顷。

当然,一瓶红酒是否具备投资价值,与其“出身”的贵贱有着紧密关系,这也是为何红酒爱好者会对波尔多名庄酒趋之若鹜的原因。不过,波尔多名庄酒之所以能获得如此多的追捧,除了酒品优良的原因外,还离不开行家的炒作,如今已是天价的82年拉菲与1990年白马庄就是行业成功炒作的经典案例。

实际上,国内葡萄酒业并不缺乏优质的可投资红酒产品,但是由于多数酒企在品牌推广方面存在短板,因此能闪耀国际舞台的产品几乎没有。在这样的环境下,君顶酒庄此番联手银行推出红酒理财产品,其目的就是突破国内葡萄酒品牌发展瓶颈,通过银行的平台拉近与目标消费者的距离,并最终实现中国高端品牌酒庄的目标。

“目前中国并不缺酒,君顶酒庄要做的还是品牌推广,只有大家都认可这个品牌价值的时候,品牌影响力才能建立起来。”对于君顶酒庄红酒理财产品日后的发展,国内知名营销策划人李光斗先生如是说。

诚然,当一种产品供不应求的时候,其稀缺性以及产品本身的品质自然就会获得消费者的认可。因此,国内品牌若要做好红酒投资市场,不仅要把握好产品质量,还得在产品推广方面狠下一笔工夫。无庸置疑,一款名声大噪的可增值产品对企业品牌影响力的提高绝对有着无可厚非的作用。

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投资者:如何看准“液体黄金”?
怎样购买葡萄酒期酒?

  今天我们要谈的是,投资的时候如何拿到合理的价格。在波尔多,我们可以买“期酒”(enprimeur)。这个法文术语最实用的含义是,你可以拿到葡萄酒上市前的价格,那时候的酒还没有装瓶。所以,买期酒就是投资未来的酒。

  期酒诞生的历史很有趣。在二战期间,波尔多城堡缺钱,所以才开始做这种生意。二战以后,城堡被毁,而且法郎持续贬值,直到上世纪60年代才好转。当时,波尔多有一批好酒(比如,1959和1961年的酒),所以就想用它们来换钱,重建酒业。可是,波尔多红酒出产之后,至少需要储存两年时间才能达到好的口感,这样一来,虽有好酒也没办法卖。酒商们急中生智,就想出了一个让酒商和顾客双赢的办法。他们提前卖出一些酒的份额,就有热钱流入腰包。顾客们立刻让评酒大师们出马,让他们提前预测出这些酒的价钱,在酒装瓶以前就胸有成竹。

  如今,酒商已经富得流油,所以期酒和上市不久的酒之间的差价已经远不如当年。然而,买期酒仍然很有吸引力,因为低价和预先挑选,都能让你捷足先登。国际性的投资期酒,让投资者们每年都有热闹可看。每年4月,几十个专业葡萄酒评论者会来到波尔多,这些行家们会仔细辨别各种酒的味道,由此预测价格。有时候,他们尝的可是没有经过调和的酒,味道很冲,而且酸涩。他们面对的几百种酒,很多只有微小的差别,所以这是难度极大的考验。在这种场面上,优雅的酒家会展示自己的佳酿,但品酒者却常常不为所动。

  有两位评酒家的威望最高。其中,美国的罗伯特·帕克(RobertParker)今年来过中国,他对国际酒市的影响首屈一指,他打90分以上的酒,价值至少会翻倍。同时,英国的詹西斯·罗宾逊(JancisRobinson)影响日增,同样不可小觑。她给酒打分是用20分制,所以投资者要注意两位评酒家的区别。

  两位行家还是会有分歧。最有名的争论是关于2003年的ChateauPavie。那年欧洲气温很高,所以詹西斯认为当年的ChateauPavie会变成美国风格的熟透的酒种,酒精含量会升高,波尔多的特色会大减。帕克却不这么认为,他对这种酒出奇地喜欢,认为它的价值应该高居榜首。整个国际酒业都被这次争论震撼,甚至为此传出两位大行家就此变成仇敌。

  事实上真相要复杂得多,事后我们可以分析出好些因素。首先,国际酒市受评论家的影响极大,一点风吹草动就会掀起波澜。其次,美国人喜欢加州风格的高酒精的酒种。欧洲人正相反,他们喜欢度数低而且味道收敛的酒种。知道这两点,我们就能看出波尔多的酒业近年来发生的变化,怎么适应美国市场成为关键性的问题。

  关于期酒的真理,这是个异常令人兴奋的冒险的活儿。购买了期酒之后,要在未来赚钱,可能承担一些风险。有一点是非常肯定的,投资葡萄酒意味着,你必须关注专家的意见,尤其是每年4月品酒的结果。在将来的日子里,等到一些酒再次被品尝,你要知道它们中哪些保持了声誉,价值重估的结果是什么。历史告诉我们,行家们也会出错,因为他们并不总是市场上的“天使”,他们带来的讯息可能来自“魔鬼”。

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